70달러 전후의 국제유가, 근본 원인과 대응 가능한 투자 전략은?

✅ 최근 국제 유가가 주요 지지선인 70달러를 하회하였다가 겨우 회복하는 등 에너지 시장이 출렁이고 있습니다.

✅ 브렌트유는 73.76달러(-2.7%), WTI는 70.28달러(-2.9%)까지 하락하며 2024년 들어 최저점을 기록했습니다.

✅ 이번 하락의 배경에는 구조적 변화의 신호가 숨어있어 투자자들의 세심한 주의가 필요한 상황입니다.

자료=Trading View

■ 중국발 수요 충격: 단순한 경기 둔화 그 이상의 의미

✅ 중국의 원유 수입량이 6개월 연속 전년 대비 감소세를 보이고 있습니다.

✅ 중국 해관총서에 따르면, 2024년 10월 원유 수입량은 전년 동기 대비 9% 감소한 1,034만 배럴/일을 기록했습니다.

✅ 주목할 만한 점은 이러한 감소세가 단순한 경기 둔화를 넘어선 구조적 변화를 시사한다는 것입니다.(공급량 파란색이 우위상황 지속)

자료=로이터 통신

✅ 중국자동차공업협회(CAAM)의 최신 데이터에 따르면, 중국의 10월 신차 판매 중 전기차(NEV) 비중이 35.8%를 기록했습니다.

✅ 이는 2022년 같은 기간의 25.7%에서 크게 상승한 수치입니다. Commerzbank의 Carsten Fritsch 애널리스트는 "중국의 원유 수입 감소는 경제 둔화와 함께 전기차로의 급속한 전환이 주요 원인"이라고 분석했습니다.

■ 미국 정치 변수: 복잡한 공급 방정식

✅ 미국 대선 결과는 글로벌 원유 시장에 이중적 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

✅ S&P Global의 분석에 따르면, 미국의 셰일오일 생산량은 2024년 말까지 1,350만 배럴/일까지 증가할 것으로 전망됩니다.

✅ 여기에 이란과 베네수엘라에 대한 제재 강화 가능성이 더해져, 공급 측면의 불확실성이 한층 고조될 전망입니다.

■ 투자자를 위한 실전 가이드

기술적 분석

✅ 현재 WTI 선물의 RSI(상대강도지수)는 35를 기록하며 과매도 영역에 근접해있습니다.

✅ 역사적으로 볼 때, RSI 30 이하는 강력한 반등 신호로 작용해왔습니다.

✅ 그러나 이는 숫자와 통계에 의한 것이지만 시장의 괴랄한 움직임은 무엇이든 가능하기에 항상 다음 수에서 본인이 질 가능성도 대비해서 전략을 수립해야합니다.

포트폴리오 전략

수직계열화된 메이저 에너지기업 비중 확대

✅ 상류(생산)부터 하류(정제/판매)까지 통합 운영으로 변동성 방어

✅ 배당수익률 평균 4.5%로 하방 위험 제한

에너지 전환 관련 종목 편입

✅ 매출의 20% 이상을 신재생에너지에 투자하는 기업 선별

✅ 탄소배출권 거래 관련 ETF 고려

실행 타이밍

✅ 68달러 하향 돌파 시: 1차 매수 시그널

✅ 65달러 지지선 테스트 시: 2차 매수 기회

✅ 실적 시즌 조정 시: 우량주 저가 매수 기회

■ 향후 전망 및 주의점

JP Morgan의 최신 보고서는 "2024년 말까지 브렌트유 80달러 회복" 전망을 제시했습니다. 다만 이는 다음 세 가지 조건이 충족될 경우입니다:

1. 중국 GDP 성장률 5% 이상 회복
2. OPEC+ 감산 이행률 90% 이상 유지
3. 중동 지정학적 리스크 현 수준 유지

✅ 투자자들은 매주 발표되는 EIA 재고량 데이터와 함께, 12월 초 예정된 OPEC+ 회의 결과에 주목할 필요가 있습니다.

✅ 특히 사우디아라비아의 추가 감산 가능성이 단기 가격 반등의 촉매가 될 수 있습니다.